2026年当作“十五五”谋略的开局之年，中国经济站在新的发展最先，宏不雅政策的定调、A股市集的走向、黄金财富的发扬均成为市集关怀的核慌乱点，而当春节假期昔时，政策落地、行业布局也将全面铺开。濒临表里部经济环境的多重变量，北京商报记者采访多位券商、基金及资管机构的首席经济学家、首席分析师与投资官，围绕全年GDP增长预期、东谈主民币汇率走势、A股4000点后发扬、黄金价钱涨跌逻辑等关节问题张开深度解读。
有不雅点以为，2026年可能呈现总量政策限制加力，结构方面“增减”和“供需”同期发力以终了合理增长。同期，年内A股能够灵验站稳4000点，且该点位已从历史阻力位转为进军相沿位。外洋金价方面，业内捏续看好高涨趋势。
宏不雅经济更具韧性
宏不雅政策是我国经济保捏得当起头、迈向高质地发展的进军保险。开年以来，国新办举行新闻发布会先容货币金融政策支捏实体经济高质地发展奏效。东谈主民银行新闻发言东谈主、副行长邹澜提到，中央经济责任会议照旧明确，2026年要陆续膨胀限制宽松的货币政策，东谈主民银即将按照党中央、国务院有策动部署，加大逆周期和跨周期退换力度，灵验支捏“十五五”开好局、起好步。
{jz:field.toptypename/}连合现时宏不雅经济配景，长城证券首席经济学家汪毅以为，相沿本年经济增长的中枢能源将呈现“政策驱动投资为主导、内需复苏为基础、出口韧性为补充”的立体化神志。“十五五”谋略一方面通过“反内卷”政策优化传统产业供给神志，另一方面聚焦新质分娩力范围，指点成本向计谋性新兴产业汇注。与此同期，内需计谋通过收入分拨纠正和铺张环境优化，迟缓开释超大范围市集后劲，酿成“以新需求引颈新供给”的良性轮回。天然出口仍具韧性，但受好意思国关税政策反复等外部风险制约，其孝敬度可能比较之前阶段有所缩小。这种能源结构既体现了国度通过产业政策前瞻布局的计谋意图，也合乎现时经济发展阶段的内在条件，有望终了短期稳增长与中恒久转型升级的有机长入。
中信建投证券首席宏不雅分析师周君芝捏相同办法。她以为，2026年中国经济增长不再依赖单一引擎，而是呈现出“出口保捏韧性、政策驱动投资止跌企稳、内需复苏戮力”的明显神志。领先，内需复苏戮力，从“要点责任之首”到经济增长“主引擎”。其次，政策驱动投资止跌企稳，成为结构优化中的“舒适器”和“助推器”。再者，出口保捏韧性，在2026年将陆续成为经济增长的舒适器。
富达外洋亚洲经济学家刘培干也提到，尽管国内环境较为复杂，但在政策舒适性与增长动能捏续开释相沿下，中国宏不雅经济出息日趋均衡且更具韧性。瞻望国内需求偏弱与出口保管强壮的“双轨增长”神志仍将延续。中国大陆2026年的内容GDP增速有望达到或跳跃IMF（外舶来品币基金组织）面前预测的4.2%。市集大批预期GDP策动将接近5%，主要收获于制造业动能、多元化出口市集以及颇具韧性的基础程序投资。然则，投资者更应关怀模式增长，并审慎评估不同业业的盈利武艺。
而在中金公司首席宏不雅分析师张文朗看来，2026年可能呈现总量政策限制加力，结构方面“增减”和“供需”同期发力以终了合理增长。供给端在增多优质铺张供给的同期，陆续“反内卷”以减少低效产能；需求端财政开销结构也将优化，增多对东谈主的全人命周期、科技、新基建等高成果范围的支捏，减少市政、行运等传统基建的比重。
关于2026年东谈主民币汇率走势，中银证券民众首席经济学家管涛默示，中国经济复原、生意顺差，以及好意思元汇率贬值和中好意思生意休战或陆续利好东谈主民币汇率。
4000点从阻力位转为相沿位
2026年开年，A股呈现轰动上行的结构分化神志。上交所数据清晰，1月，市集活跃度显贵进步，成交金额达88.92万亿元，同比增长超七成。2月以来，A股参加高位轰动整固阶段，在4000点至4140点隔壁捏续波动，节前交投有所缩量。新一年，A股能否灵验站稳4000点这一关节心思关隘？哪些板块又有望成为A股的下一个风口？
川财证券首席经济学家陈雳直言，年内A股能够灵验站稳4000点，该点位已从历史阻力位转为进军相沿位。主要驱能源包括四方面。领先是政策与流动性相沿，开云app下载降准降息仍有空间，流动性保捏合理充裕，成本市集纠正捏续真切，新股刊行节律优化，市集供需干系改善。其次是盈利基本面改善，A股举座盈利增速瞻望从2025年的6%进步至8%—14%，非金融企业盈利建立更为显贵，PPI（工业分娩者出厂价钱指数）触底回升、供需神志优化，企业盈利武艺增强。
此外，资金捏续流入亦然影响身分之一，住户储蓄向股市移动、北向资金与恒久配置资金加码A股，日均成交额显贵进步，市集交投活跃度增强。临了是市集信心建立，4000点隔壁屡次轰动夯实基础，投资者对慢牛预期迟缓酿成，心思关隘相沿效应突显。
莲华财富惩办公司惩办联合东谈主、首席投资官洪灏更直言，4000点不应被视为高涨的异常，而是中国财富价值重估的一个新最先。4000点当作一个进军的整数关隘，在短期内确乎会因为赢利回吐产生一定的波动和“纠结”，但跟着政策底（2024年9月）、情感底（2024年末）和流动性底（2025年7月）的接踵确立，它有望从昔时的“阻力位”波折为翌日的“强支捏位”。
“更进军的是，驱动这一轮站稳4000点的力量照旧发生了结构性变化。昔时是散户驱动的‘疯牛’，而面前咱们看到的所以ETF、恒久机构资金以及部分回流外资为主导的订价权回首。当市集的‘分母端’（流动性与风险偏好）捏续改善，且‘分子端’（企业盈利武艺）在‘十五五’开局之年触底回升时，4000点的站稳将是约略率事件。”洪灏说谈。关于2026年的投资干线，招商基金商讨部首席经济学家李湛瞻望，在民众经济神志重塑与国内新旧动能转机并行的配景下，2026年的投资干线将愈加特出“内生增长+自主可控”两大逻辑。
外洋金价有望陆续轰动上行
相较于国内A股的稳步高涨，2026年开年以来，外洋金价资格了一轮快速冲高后回落再反弹的节律。回头来看，黄金价钱波动高涨延续至2026年1月。
其中，伦敦金现价钱在1月单月涨13.01%，并初次站上5000好意思元/盎司大关，最高贴近5600好意思元，但在月末呈现剧烈的日内轰动。
Wind数据清晰，1月30日，伦敦金现的单日跌幅达9.25%，最低一度至4682.55好意思元/盎司。自1月30日外洋金价深跌后，伦敦金现已相接多个交游日在5000好意思元隔壁轰动。升天2月11日收盘，伦敦金现报5082.86好意思元/盎司，涨1.22%。
在上述配景下，年表里洋金价还会陆续涨吗？在金鹰基金首席经济学家杨刚看来，2026年，故意于黄金价钱高涨的宏不雅叙事仍在延续，某些技术阶段可能还在强化，包括好意思联储降息周期、好意思元信用危险、地缘冲突、央行购金等身分。因此，近期外洋金价即使由于交游身分、资金去杠杆带来阶段性回调，短期来看，外洋金价或需要2—3个月来消化近期的过快涨幅，由此呈现高位轰动。但中恒久来看，2026年黄金价钱或仍有但愿轰动上行。2026年某一时点，外洋金价或将有望冲击5500—6000好意思元/盎司。
李湛也以为，2026年金价约略率呈现轰动上升态势，上半年受好意思元周期扰动可能波动，下半年跟着民众经济复苏节律明确、避险需求常态化，金价有望冲破前期轰动区间，恒久上行逻辑未变。同期，相沿金价的中枢逻辑未变：民众去好意思元化配景下央行捏续购金，好意思联储降息周期开启缩小捏有契机成本，地缘风险强化避险需求。因此，平庸投资者仍有必要限制配置黄金，且应定位为恒久计谋财富，同期也不可淡薄其短期避险功能。
北京商报记者 李海媛
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